Como um investidor iniciante pode avaliar uma empresa? Um dos modos mais efetivos é o chamado ‘valuation’, que nada mais é do que o processo de calcular o valor de uma empresa. Saber o valor de uma empresa não é só importante para entender as finanças de um determinado ativo, mas também para planejar uma estratégia para o seu futuro — essencial para as operações de compra e venda.
Além de um verdadeiro trunfo no universo dos investimentos, conhecer a estratégia também é essencial para qualquer empreendedor que queira ter sucesso na área em que atue. Afinal, para conseguir se planejar para o futuro, descobrir boas oportunidades e aprender a valorizar o seu negócio, é necessário ter uma visão completa da empresa.
Como avaliar uma empresa?
Imagine uma empresa em crescimento que ganhou muita credibilidade no mercado. Pensando na rentabilidade que você pode ter alavancando os seus resultados, você decide procurar por investidores que ajudem a aumentar a margem de lucros.
No entanto, na hora de dividir as cotas, uma pergunta surge: Qual deve ser a participação do investidor que está entrando no negócio agora? O valuation serve justamente para responder esta pergunta de forma analítica.
O que é valuation?
Valuation, que significa avaliação de empresas em português, é o método usado para calcular o valor de uma empresa. Conhecendo o valor da sua empresa, você pode não só ter mais confiança e clareza para lidar, como também entender o valor de mercado daquele ativo que você está comprando — sabendo negociar ou adquirir novos ativos de forma justa.
Com o valuation, é possível também entender os aspectos que trazem valor para o seu negócio, e quais possuem um efeito contrário. Sabendo o valor daquela empresa, é possível saber se o valor de uma cota ou ação está compatível.
Conheça os principais métodos do valuation
Fluxo de caixa descontado (DCF)
Um dos mais usados nesta área, ele é usado com base na projeção de lucros futuros, descontando os riscos daquele determinado ‘produto’ para determinar o valor dos ativos de uma empresa. Os ativos que mais apresentarem estabilidade terão a possibilidade de alcançar um valor maior.
Com isso, é possível fazer uma análise a médio prazo, com projeções sendo feitas em até dez anos. O método permite ainda que essa análise de valor seja feita considerando diferentes cenários e situações. A possibilidade de conhecer os riscos também é uma ótima vantagem. Lembrando que cada ativo pode gerar um fluxo de caixa diferente.
Método da avaliação relativa ou por múltiplos
Este método considera os ativos que são similares ou atuam em um mesmo setor. Desta forma, é feita a comparação destes indicadores. Além das similaridades, é considerado os preços padronizados.
No entanto, esta estratégia não analisa o momento da empresa, mas um período inteiro. Uma problemática desta análise é que além de não considerar fatores importantes, é também difícil ter uma comparação justa se não for encontrada uma atuação do mesmo ramo.
A avaliação da empresa em si é feita usando um múltiplo sobre o EBTIDA dela. Esse múltiplo, que, em geral, varia de 3 a 10 vezes, é utilizado usando como referência empresas similares e seus valores de mercado.
Método de avaliação por direitos contingentes
Esta avaliação depende de várias situações e fatores, já que o direito contingente é um ativo que nos traz retorno em determinadas circunstâncias. Neste modelo se considera a volatilidade de ativos, que pode sofrer influências de taxas, prazos e outros fatores.
Como calcular o valuation
Como já foi dito, o método mais usado é o de fluxo de caixa descontado. Antes de qualquer coisa, é preciso estabelecer um período de análise, tendo como base normalmente os últimos cinco anos.
Essa escolha pode variar conforme o tempo e estabilidade da empresa, permitido períodos de 10 anos a até mesmo perpétuos. A primeira atitude do investidor é prever os lucros da empresa no período destacado, ou seja, projetar o fluxo de caixa, sendo o lucro a diferença entre receitas e despesas.
Em geral, considera-se uma taxa de crescimento. Em seguida, é preciso ter como foco a taxa de desconto. A taxa de desconto é a taxa de remuneração que o investidor quer receber ao longo deste período e ela varia com a percepção de risco ou apenas o desejo dele.
O cálculo em si é trazer para o presente os lucros mensais projetados da empresa ao longo do período escolhido, descontando a remuneração pretendida. A soma destes valores é o valor atual da empresa.